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而产品之外，我们认为品牌最有力的附加价值应该来自于服务。华帝是首家将用户服务列入企业战略的厨电品牌。为此，我们还推出了独立运营的服务品牌“Vdo”，希望把“华帝智慧厨房”构建成为一个内容服务平台。除了将耐用型的产品提供给消费者，更以提升产品的智能性，为消费者提供厨房内的优质服务为目标。

OYO方面强调，为了公司可持续发展、与全球财务体系打通，OYO酒店对业主的费用各方面进行适当调整，这些调整将不会影响业主签售合同中的保底金额。OYO酒店首席收益官朱磊表示，对于OYO酒店来说，要做的事情，永远是给业主带来价值，这是核心竞争力。

USDJPY：4H：美日昨日亚市开盘后震荡反弹，盘中突破107.30一线扩大涨幅，从4H来看，短期均线略有拐头，MACD零轴附近金叉运行，日内下方关注107.30-40一线支撑，短线震荡偏多。5M：昨日突破107.20一线偏多，尾盘时段涨势缓和，目前震荡指标趋于超买区，日内下方关注4H前支撑，短线逢低做多。

金刚玻璃（维权）：公司股票存在暂停上市风险金刚玻璃（300093）8月28日晚间公告，公司因被证监会立案调查及存在关联方占用大额资金及大额非交易性资金往来的情况，2018年度财报被北京永拓出具“无法表示意见”的审计报告，根据规定，若公司2019年度财报也被出具“非标”意见的审计报告，深交所可能暂停公司股票上市。金刚玻璃同时披露半年报，今年上半年公司净利910万元，同比减少0.48%。

因此我们认为，科技巨头的发展无论从硬件转向软件，还是软件转向硬件，对估值水平都能有潜在提升作用，而提升程度的量化需要结合硬软件的协同来进行判断。苹果目前已经有一个稳定且闭环的硬件生态系统，包括手机、平板、笔记本电脑、智能音箱、手表、电视盒子等等，而在此基础上进行服务变现需要依托现有的硬件产品，因此我们认为对估值提升的空间有限，P/E难以回升早期30×以上的水平。微软则是在软件服务上拥有个人、企业等多种客户，粘性很强，他推出的硬件产品依然是针对同样的个人与企业客户，具有较强的发展潜力，因此在收入占比不高的情况下，依然对估值有着较为明显的提升作用。

智能手机业务贡献占比不高，但仍然是我们覆盖小米时估值关注的重点。智能手机的出货量及所对应的系统月活跃用户数直接影响到互联网服务的变现基础。因为考虑到普通大众1.5–2年的换机周期，我们测算MIUI月活跃用户数的方法为当年手机出货量+前两年手机出货量各乘以百分比系数，来反映不再使用小米系列手机的流失用户数。因此，如果小米不能抵挡华为、OPPO、vivo等国内厂商的激烈竞争，国内手机出货量继续下滑，将直接对国内MIUI月活跃用户数产生负面影响，尤其是（据我们测算）2018年国内MIUI月活用户数同比仅个位数增长的情况下。互联网服务主要的变现依靠国内手机用户，其ARPU值比海外用户要高更很多，因此海外用户的快速增长无法弥补国内用户的损失。